过去几年对OpenAI的大笔投资，让微软斩获了丰厚的回报。在AI加持下，微软的Office、Teams和Bing搜索业务纷纷改头换面，赢得市场青睐、华尔街点赞。而作为营收核心支柱的云计算Azure业务，更是携AI之威，直逼亚马逊AWS的龙头宝座。

摩根士丹利分析师Keith Weiss团队认为，随着AI军备竞赛走向白热化，作为算力支柱的公有云将迎来2.0时代，而这一时代的主导者，将不再是亚马逊，而是微软。

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从IaaS到PaaS

摩根士丹利指出，公有云正从IaaS（infrastructure as a Service，基础设施即服务）主导的1.0时代转向PaaS主导的2.0时代。

也就是说，越来越多的客户会更看重如何确保大型企业在云上有效地运行，以及公有云作为开发平台的功能性。

分析师认为，这对微软而言是一大利好：

公有云1.0的特点是资本支出的置换，企业选择将新的工作转移到公有云，而不是自己打造成本高昂的数据中心。

摩根士丹利认为这一趋势在中小企业/微型企业和科技型企业中尤为普遍。在公有云1.0时代，AWS作为IaaS的早期领导者，主要受益于此。

在2.0时代，摩根士丹利预计PaaS会大幅增加，因为企业会建立而不是购买新的应用程序，并将IaaS视为一种附属品，而不是主要的价值驱动力——这标志着Azure已经准备好赢得比AWS更多的份额。

微软具备软件上的优势，且ToB服务做得更好

分析师还指出，在公有云2.0时代，企业会更加注重云服务在数据管理上的配套，尤其是大型数据库软件（DMS）的便捷性。

而微软是这一市场的领导者，并且其份额也正在不断扩大。如下图所示，2017年以来，微软在DMS市场的份额不断扩大，2019年已经超越甲骨文，且一直维持其领先趋势。

除此之外，根据摩根士丹利对企业CIO的调研，微软以压倒性优势成为“最有可能在接下来三年获益最多的云服务商”。

分析师认为，这主要是因为微软的ToB服务，做得比其他云服务商更好，尤其是目前公有云渗透率相对较低的大企业端。

来自AI的需求

分析师进一步强调，在本轮的AI军备竞赛中，微软暂时处于领先地位。通过对OpenAI GPT系列模型的整合，微软已经获得了一大批新的商业应用，获得了市场的认可。

此外，分析师指出，来自AI领域的算力需求，将成为云计算增长的主要动力来源之一。

而微软此前已经是OpenAI的独家算力供应商，对AI领域客户的需求，有着更深的洞察。因此，在辅助客户进行大模型训练等方面，微软具备独特的业务优势。

微软是云计算市场的“永久中立国”

更重要的是，摩根士丹利认为，相比亚马逊狂揽一切的姿态，微软更像是一个谦和友好的纯供应商。

亚马逊的业务涉足零售、医疗、物流、娱乐，这会使其与客户产生潜在的利益冲突，有时候甚至是直接的竞争关系。

而微软则类似“永久中立国”的角色：

微软在云计算市场作为瑞士，并不像亚马逊在等领域与客户竞争。

• 这种竞争态势形成了市场对利用更独立的云供应商的偏好

• 这反映了许多直接面向消费者的电子商务商户的经验，他们由于基本不愿意与亚马逊分享库存和数据，零售和物流都转投Shopify。

• 这方面的例子包括CVS、Shopify、PayPal和Spotify，它们都在医疗保健、电子商务、支付和流媒体方面与亚马逊直接竞争，因此都没有使用AWS作为云计算供应商。

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