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中泰证券股份有限公司杜冲近期对吉祥航空进行研究并发布了研究报告《Q1扭亏为盈，营业收入显著提升》，本报告对吉祥航空给出买入评级，当前股价为17.76元。

吉祥航空(603885)
吉祥航空于2023年4月28日发布一季报：
2023年Q1，公司实现营业收入44.42亿元，同比2022年Q1上升78.67%，环比2022年Q4上升157.96%，实现归母净利润1.65亿元，实现扣非归母净利润1.61亿元，公司一季度成功实现扭亏为赢。
2023年Q1，公司经营恢复速度行业领先。
经营方面，2023年Q1机队规模111架，供需恢复市场领先。截至2023年3月底，公司机队规模111架，较2022年底净增1架。2023年Q1，公司ASK、RPK同比分别上升35.50%、63.33%，恢复至2019年同期的106.56%、99.88%。公司客座率79.88%,同比2022年Q1上升13.61pct,较2019年同期下降5.34pct。
收入方面，2023年Q1超2019年同期。2023年Q1，公司实现营业收入44.42亿元，同比2022年Q1上升78.67%，超2019年同期7.50%。
成本方面，随着运力投放增加，公司营业成本同比上升。2023年Q1，公司营业成本39.11亿元，同比2022年Q1上涨29.59%，环比2022年Q4上升39.03%。
费用方面，公司费用合计同比有所上升。2023年Q1，公司销售、管理、研发、财务费用合计4.79亿元，同比2022年Q1上升15.42%，环比2022年Q4下降1.84%。
盈利预测与投资评级：公司双品牌、双枢纽运行的发展战略有助于公司实现高、中、低端旅客全覆盖。公司2023年Q1营业收入较2019年同期增长7.50%，同比增长率高于低成本航空春秋航空。公司作为行业内生产经营恢复较快的航空公司，在“五一”及暑运旺季需求与票价同时上行的背景下有望充分受益，预计公司业绩将迎来进一步突破。我们上调公司2023年归母净利润为12.12亿元（此前为5.94亿元），维持2024-2025年归母净利润为18.39亿元、42.58亿元，对应P/E分别为32.7X/21.6X/9.3X，维持“买入”评级。
风险提示事件：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券郑树明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为34.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.08亿，根据现价换算的预测PE为35.79。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.53。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉祥航空（603885）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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